进入7月以后，国内玉米现货供应持续趋减，而新季玉米后市产量变数多多，后市行情如何发展，市场似乎进入迷茫期。虽然我们无法预知后市，但是就现阶段各方影响因素进行分析，或许可以“管中窥豹”一下，小见后市行情走势端倪。

　　一、国际环境方面：欧债危机难解，美复苏步伐缓慢

　　虽然希腊新政府的成立使得短期内希腊退出欧元区的危机缓解，但德法两国的根本分歧确实欧债危机的解决方法更加难寻。6月份，西班牙、塞浦路斯先后宣布寻求救助，希腊的现状更是岌岌可危，意大利还能坚持多久还未可知……整个欧洲经济尚处于衰退之中。而大洋彼岸的美国经济形势亦不容乐观，年初经济复苏的态势未能持续，4、5月份新增农业人数数据持续下降，零售额数据环比续跌……美国经济再现走衰的窘境。纵观欧美经济现状，短期内回暖景象难现。

　　二、国内宏观方面：经济回落持续，但政策面支撑明显

　　根据最新政府发布数据显示，国内6月CPI数据上升2.2%，创29个月来新低；PPI数据下降2.1%，出现连续4个月负增长，经济持续加速回落，国民经济继续探底。但伴随着国内经济的持续走弱，国家政策面松绑信号频出，5月降准与6月降息接踵而来，政策面对经济的提振效应或不能立竿见影，但在第三季度将逐渐释放。

　　三、农业气象：天公不作美，各国减产预期上升

　　相关数据显示，受持续干旱天气影响，目前全美已有超半面积遭遇中等到严重程度的旱灾，成为过去12年美国旱灾面积之最。持续的干旱天气导致市场对美国新季玉米减产预期不断上升，直接影响本周一CBOT12月玉米合约收高37美分至每蒲式耳7.30美元。虽然近日美天气预报显示未来有降雨天气出现，但美玉米后期生长天气风险仍然偏高，且近期降雨是否能有效缓解美主产区旱情仍待观察。

　　回视国内天气状况亦不容乐观，东北玉米主产区播种及出苗期的持续干旱已经导致部分地区出现毁种现象，虽然目前来看尚不致对玉米产量产生明显影响，但据中国气象局最新发布信息显示，7月中旬，受高温天气影响，东北及华北黄淮玉米主产区各地玉米螟发生发展气象等级仍然较高，将对后期产量产生严重威胁。而近期东北各地降雨天气持续，会否影响玉米新作扬花授粉仍需持续关注。天气的不确定性成为影响后期新作产量的最大因素。

　　四、现货基本面：供应持续减少，需求仍待恢复

　　供应方面：目前国内产区玉米基层购销多已结束，除用粮企业库存外，市场大部分待售贸易粮集中在大型粮库及收储企业环节。随着市场粮源的持续减少，贸易商议价能力逐渐趋强。随着产区供应的持续减少，现货市场价格上行通道开启，最近不足一月时间内全国玉米现货平均价已有2397元/吨上涨至2432元/吨，且目前来看涨势延续。 需求方面：虽然玉米深加工行业整体低迷，行业开工率整体下降；猪粮比维持6以下，饲养业恢复仍旧缓慢。但经过前两季度的持续走弱，目前深加工及饲料产品价格均已处于低位运行。在后市粮源供应趋紧、企业原料成本高企的情况下，玉米产品价格续跌空间已经非常有限。而养殖业方面，近期猪价持续反弹，因周期性需求增长态势已定，后市养殖业需求将处于持续回暖阶段，亦将对后市玉米行情产生提振效应。

　　此外，随着各地新麦上市贸易，市场对新麦减产的共识日渐明朗，这也将使保证后市小麦饲用替代量的风险上升。

　　综上所述，虽然近期国际经济环境仍不乐观，但在美国新季玉米减产预期强烈、国内宏观政策松绑、国内小麦产量下降、新季玉米产量仍存风险、需求逐渐步入恢复阶段、后市供应持续减少等诸多利好因素的共同支撑下，预计年度内国内玉米价格仍将以平稳上行为主。